2019年1月2号，鐵(tie)總(zong)工作會議在(zai)北京召開。2018年鐵(tie)路全面超額完(wan)成原訂計劃，全(quan)國鐵(tie)路固定資(zi)産投資完(wan)成8028億(yi)元，其中國家鐵(tie)路完(wan)成(cheng)7603億元；新開工項目26個，新(xin)增投資(zi)規(gui)模3382億(yi)元；投(tou)産新線4683公(gong)裏，其中(zhong)高鐵4100公裏。2019年(nian)鐵路工作的主要(yao)目标是全國鐵路固定(ding)資(zi)産投(tou)資保持強度(du)規模(mo)，确(que)保(bao)投産(chan)新線6800公裏，其中(zhong)高鐵3200公裏(li)。一言(yan)以蔽之，2019年(nian)基建(jian)行業将保(bao)持高速增長(zhang)。

挖(wa)機需(xu)求量取決(jue)于施工(gong)需求與挖機保有量之(zhi)間的平衡(heng)

一般(ban)來講(jiang)，挖機需求(qiu)量取決(jue)于(yu)施工(gong)需求與(yu)挖機保(bao)有量之(zhi)間(jian)的平衡。一(yi)方面(mian)，施工(gong)量與挖機保(bao)有量之(zhi)間可提供(gong)開機時(shi)間來調(diao)節；另一方面挖(wa)機需求量也會受到宏觀經濟(ji)環境、金融(rong)環境的影響。

高基建(jian)投資  大挖(wa)及混(hun)凝土機(ji)械(xie)有望(wang)顯著(zhe)受益

挖機(ji)市占(zhan)率

大挖的(de)下遊(you)主(zhu)要(yao)是大(da)型的(de)基(ji)建(jian)工程，在固定資産投資穩(wen)中有升的(de)大背景之(zhi)下，大(da)挖的銷量有望穩中(zhong)有升。而且，随着(zhe)國内挖機(ji)品牌(pai)集中(zhong)度的不斷(duan)提升，像三(san)一、徐工、柳工等(deng)國内(nei)挖機龍頭(tou)品牌(pai)有(you)望在軌(gui)交投(tou)資繼續維(wei)持高位(wei)的(de)背景(jing)下顯著受益。

出(chu)口成新增長點(dian)   未來(lai)增長(zhang)空間(jian)廣闊

挖機出口銷量(liang)變化

2018年納(na)入統(tong)計(ji)的(de)25家主機制造企業，共(gong)計(ji)銷售各類挖(wa)掘機(ji)械産品203420台(tai)，同比漲幅45.0%。其中(zhong)出口銷量(liang)19100台，同比漲幅97.5%。2018年(nian)以來(lai)，挖掘機(ji)出口量(liang)同比增速維(wei)持(chi)在70%以上，出口正(zheng)在成爲新(xin)的增長點(dian)。國内(nei)廠商(shang)海外布(bu)局(ju)多年(nian)，疊加 “一帶(dai)一路(lu)” 沿線的工(gong)程需求對(dui)挖(wa)掘機出(chu)口的拉動作用，預(yu)計(ji)未(wei)來(lai)出口(kou)銷量依舊維持高增(zeng)長。而且，僅就off-highway researchd公布(bu)的(de)數據(ju)來看(kan)，2017年全球挖(wa)機銷量約爲76萬(wan)台，發(fa)展中國家(jia)貢獻了(le)35.72萬(wan)台的銷量，對(dui)比之下我國(guo)的挖機出(chu)口銷(xiao)量實在甚(shen)微。就2018年(nian)的出口(kou)情況(kuang)來(lai)看(kan)，雖然(ran)挖機出口(kou)銷量(liang)上升(sheng)明顯(xian)，但我(wo)國挖掘機(ji)本土企業海外市占(zhan)率不足6%，未來提升空(kong)間廣闊。

人(ren)工替代拉動未來(lai)小挖需求

我(wo)國挖機型号格局

市(shi)場(chang)結(jie)構方(fang)面，小挖(wa)是(shi)亮點(dian)。12月大(da)挖同比-11%，全年累計同比+42%；中(zhong)挖同比-7%，累(lei)計同(tong)比+ 48%；小(xiao)挖(wa)同(tong)比+27%，累(lei)計同比+38%。臨近年(nian)底是大型項目(mu)的開工(gong)淡季，隻(zhi)有小挖需求仍(reng)然保持高(gao)位。随(sui)着勞動力成本的高企(qi)和年輕(qing)勞動力短(duan)缺，小(xiao)挖作(zuo)爲在工程(cheng)機械領域的機器人，發揮着各(ge)種疏(shu)通水利，開(kai)溝通渠(qu)等作用(yong)，未來的普(pu)及度(du)和滲透率會逐(zhu)步繼續提升。

以鄰爲鑒(jian)  我國挖(wa)機密(mi)度仍(reng)有較(jiao)大提升空間

（圖(tu)片來源(yuan)于(yu)天風證券研(yan)究所）

通(tong)過對比1999年和2018年(nian)工程(cheng)機械全球(qiu)50強名單，我們可以發現，2018年工程(cheng)機械全球50強名單上(shang)消(xiao)失了16家工程機械企業。其中，英(ying)格(ge)索蘭(lan)是推出工程機械業務(wu)，古河機(ji)械是表現(xian)不佳(jia)滑落出榜單，而(er)其他的14家(jia)則是(shi)被收購。可見，通過收(shou)購實(shi)現全(quan)産品線以及産業(ye)鏈的全球布(bu)局是工(gong)程機(ji)械(xie)企業(ye)發(fa)展壯大的重要途(tu)徑之一。

中、美、日(ri)三國(guo)挖(wa)掘機密度對(dui)比

而且，對(dui)标美日，我國(guo)挖掘機密度仍有(you)很大(da)提升(sheng)空間。根據(ju)測算，中、美(mei)、日三(san)國當前(qian)的挖(wa)機(ji)保有(you)量分(fen)别爲39人/台(tai)、18人/台和13人(ren)/台。目(mu)前我國建(jian)築業自動化程(cheng)度遠遠低于(yu)美(mei)、日兩(liang)國，伴(ban)随産(chan)業結構向第三産業調整(zheng)，未來(lai)挖(wa)機保有量密度仍(reng)有較大提(ti)升空間。（文(wen)中圖(tu)片來(lai)自中國工程機械(xie)工(gong)業協(xie)會挖(wa)掘(jue)機械分(fen)會）